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策略|8月港股风险偏好望修复(附金股)

2022-08-04| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 7月港股指数收跌港股7月上旬持续调整。利好与利空消息频出,港股7月末持续震荡。利好项上,7月18日起各地密集......
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  7月港股指数收跌

  港股7月上旬持续调整。利好与利空消息频出,港股7月末持续震荡。利好项上,7月18日起各地密集发放新一轮消费券,有望拉动居民消费热情,促进消费加快复苏。利空项上,海外政治局势动荡对港股扰动较大。本月恒生香港35、恒生指数、恒生综指、恒生中国企业指数、恒生科技指数涨跌幅分别为-2.7%,-7.79%,-8.61%,-10.19%,-11.07%。

  货币政策以宽松为主基调,并开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作。预计后续结构性货币政策与利率市场化改革将持续发力,保证稳定增长。

  美国衰退路径仍不明确,欧债危机风险提升

  7月末,美国公布二季度GDP环比折年率为-0.9%,美国经济连续两个月萎缩,陷入“技术性”衰退,美联储货币政策转鸽,加息75个基点符合预期,美股在月末出现回调。尽管美国在今年陷入衰退的概率不高,但美国经济下行已成定局。同期欧洲央行加息50个基点,三大利率提升告别“负利率”时代。欧洲经济衰退下,欧债隐患提升。因此港股下半年仍面临海外流动性风险,需要继续关注能源价格、海外货币政策及衰退概率等指标。

  短期港股市场风险偏好有望得到修复

  短期港股市场风险偏好有望得到修复。7月随着北京、上海等地的疫情得到控制,线下消费场景逐渐恢复;同时各地自7月18日起密集发放新一轮消费券,居民消费热情得以提升,促进消费加快复苏。7月断贷风波影响下港股持续回调,已反映了市场对于中国经济的悲观预期。未来随着复工复产继续推进叠加稳增长政策持续发力,短期港股市场风险偏好有望得到修复。

  行业配置方面建议关注:1)平台经济政策持续回暖下估值较低具有配置性价比优势的互联网科技股。2)景气度较高,需求有提升的汽车电子。3)受益于稳增长政策的建筑建材以及估值性价比优势明显的物业管理公司。

  光大港股八月重点推荐组合:我们根据前述的市场及行业比较逻辑,梳理如下10支股票作为2022年8月港股重点推荐标的:腾讯控股(0700.HK)、新东方在线(1797.HK)、香港交易所(0388.HK)、新城悦服务(1755.HK)、时代电气(3898.HK)、中国交通建设(1800.HK)、中国能源建设(3996.HK)、华润啤酒(0291.HK)、周大福(1929.HK)、安踏体育(2020.HK)。标的详细情况及逻辑请参见正文。

  风险分析:1、俄乌冲突升级;2、美国经济回落速度超出预期;3、海外市场波动。

(文章来源:光大证券)

文章来源:光大证券
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